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Number of Access this item:1,851（2024-04-26 22:20 Counts）

Identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10086/15724

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Title
投資家の「意見の不一致」と株価 : サーベイデータによるJASDAQ市場の分析
トウシカ ノ イケン ノ フイッチ ト カブカ : サーベイ データ ニヨル JASDAQ シジョウ ノ ブンセキ
Creator
Creator Name
祝迫, 得夫 祝迫, 得夫
Iwaisako, Tokuo Iwaisako, Tokuo
イワイサコ, トクオ イワイサコ, トクオ
Affiliation
Affiliation Name
一橋大学
Editor
Contributor Name
日本経済の物価変動ダイナミクスの解明 = Understanding Inflation Dynamics of the Japanese Economy
Abstract
行動ファイナンス研究における，投資家間の「意見の不一致のモデル」のインプリケーションを，日本のJASDAQ市場のデータを用いて検証した．(株)QUICKによる，QSS株式機関投資家の株価予想のサーベイ結果の標準偏差を投資家の「意見の不一致」の尺度として用い，まずそれが現在の株価を上昇させることを示した．さらに，「意見の不一致」が大きい時には，投資家が同時点では観察できないサーベイ予想ベースの予想株価上昇率が低下することを見た．このことは，サーベイ調査がカバーしている市場参加者全体の来月の株価予想の平均に比べ，市場価格に直接反映されている楽観的なサブ・グループのそれが高いことを示唆している．また，制度的な「裁定の限界」から，「意見の不一致」のモデルがより当てはまると考えられる日経JASDAQ平均に比べ，より成熟した市場の指数であるTOPIXについての分析結果は，まったくと言っていいほどモデルのインプリケーションを満たしていない．したがって，東証一部のような大規模銘柄に比べ，JASDAQ市場で取引されているような小規模銘柄に関しては，制度的な「裁定の限界」が株価形成により大きな影響を与えているものと考えられる．
Publisher
Research Center for Price Dynamics, Institute of Economic Research, Hitotsubashi University
Issued Date
2008-03-03
Language
Japanese(jpn)
Resource Type
technical report
Version Type
VoR
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Related Title
Working Paper Series ; No. 19
Number of Pages
19
Sponsorship
日本学術振興会・科学研究費補助金（学術創成研究費） = JSPS Grant-in-Aid for Creative Scientific Research
Appears in Collections
Working Paper Series / Understanding Inflation Dynamics of the Japanese Economy
URL
https://hdl.handle.net/10086/15724