Category

Number of Access this item:1,688（2024-04-20 14:09 Counts）

Identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10086/17090

Link to primary information 

File Format Size Views Description
cover_17090 pdf
070econDP08-10 pdf 357 KB 5,544

Item Information

Output File

Title
本社の配当政策が外国子会社の配当送金に及ぼす効果
The effect of parent companies' dividend policy on profit remittance of their foreign subsidiaries
ホンシャ ノ ハイトウ セイサク ガ ガイコク コガイシャ ノ ハイトウ ソウキン ニ オヨボス コウカ
Creator
Creator Name
田近, 栄治 田近, 栄治
Tajika, Eiji Tajika, Eiji
Affiliation
Affiliation Name
一橋大学
Creator Name
布袋, 正樹 布袋, 正樹
Hotei, Masaki Hotei, Masaki
Affiliation
Affiliation Name
一橋大学
Key Word
foreign investment
profit remittance
dividend puzzle
taxation of foreign income
Abstract (distribution restricted)
日本の法人税は、全世界所得課税方式を原則として、海外の子会社からの受取配当に対して課税を行っている。一方、日本の法人税率は、国際的にみて非常に高いことが知られている。こうした状況のもとでは、日本の本社にとって、海外子会社に利益送金を求めるよりも、現地に利益を留保させる方が、税制上有利のはずである。しかし、実際には、本社に配当を送金する海外子会社が存在している。このような現象は「配当パズル」呼ばれ、これまで多くの研究者の関心を呼んできた。本稿では、海外子会社の配当パズルの説明として、本社の配当政策の影響に注目する。単独ベースの配当可能利益を上限とした配当支払いのもとで、安定配当を目標とする日本企業は、配当原資が不足するとき、海外子会社に対して利益送金を求めることが予想される。本稿はこの仮説を検証し、以下のような結果を得た。第1に、本社の配当原資が不足するとき、海外子会社は配当送金を増加させること。第2に、本社の配当資金需要に対して、本社の出資比率が100%の海外子会社は敏感に配当送金を変化させるが、出資比率が100%未満の海外子会社はほとんど配当送金を変化させないことである。これらの結果は、本社の配当政策が海外子会社の配当送金に重要な影響を及ぼすことを示しており、仮説を支持している。
When income of firms is taxed on a world-wide basis and the home country's corporate income tax rate is very high, like in Japan whose tax rate is now the highest of the OECD countries, profit remittance from foreign subsidiaries faces a serious tax disadvantage and their income is better left at host countries. However, the fact does not support this for most of Japanese multinationals; their foreign ventures continue to send back part of their income to their parent companies in Japan. This paper tackles this "dividend puzzle" and seeks to solve it by linking parent companies' dividend policy with the profit remittance from abroad. The novelty of the study is to combine the financial information of parents companies in Japan with that of their foreign subsidiaries and to test whether foreign profit remittance has contributed to a stable dividend payment of parent companies. The answer is reported in the affirmative and profit remittance from abroad is shown to play an important role to the stable dividend payment of parent companies.
Description
First Draft: Oct-2008 ; This Version: Mar-2009
Publisher
Graduate School of Economics, Hitotsubashi University
Issued Date
2009-03
Language
Japanese(jpn)
Resource Type
technical report
Version Type
VoR
Is Part OfRelation -
Related Title
Discussion papers ; No. 2008-10_v2
ReplacesRelation -
Related Identifier
HDL
  http://hdl.handle.net/10086/17002
Relation
Related Title
This is a revised version of http://hdl.handle.net/10086/17002
Number of Pages
28
Edition
改訂版
Appears in Collections
Discussion papers / Graduate School of Economics, Hitotsubashi University
URL
https://hdl.handle.net/10086/17090