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Identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10086/18358

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Title
証券市場の透明性と東京証券取引所の改革
ショウケン シジョウ ノ トウメイセイ ト トウキョウ ショウケン トリヒキジョ ノ カイカク
Creator
Creator Name
坂和, 秀晃 坂和, 秀晃
Sakawa, Hideaki Sakawa, Hideaki
Affiliation
Affiliation Name
名古屋市立大学
Creator Name
生方, 雅人 生方, 雅人
Ubukata, Masato Ubukata, Masato
Affiliation
Affiliation Name
大阪大学
Editor
Contributor Name
社会科学の高度統計・実証分析拠点構築 = Research Unit for Statistical and Empirical Analysis in Social Sciences
Key Word
透明性
流動性
非対称情報
JEL
G14
G15
G18
Abstract
本稿では、東証の透明性向上に関する改革の効果について実証的な検証を行う。東証は、2000年代に入り気配情報の投資家に対する公開幅を増加させる改革を行っている。2003年には、従来上下3本気配のみ公開していた気配情報を上下5本気配の公開に増やしている。これらの改革は、世界各地の証券取引所において着手されているものの、その効果については相反する結果が得られており、実証的なコンセンサスが得られていない。本稿では、2003年の東証の透明性を向上させる改革が、証券市場の質を高めたのかどうかについて、流動性と市場における投資家間の非対称情報に注目した分析を行う。日経225構成銘柄について、流動性の代理変数であるデプスに関しては有意な結果は得られなかったものの、その他の変数に関しては、流動性を高め投資家間の非対称情報の程度を緩和するという実証結果が得られた。この結果は、東証の改革には一定の効果があったことを示している。
Publisher
Institute of Economic Research, Hitotsubashi University
Issued Date
2010-03
Language
Japanese(jpn)
Resource Type
technical report
Version Type
VoR
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Related Title
Global COE Hi-Stat Discussion Paper Series ; No. 122
Relation
Related Identifier
URI
  http://gcoe.ier.hit-u.ac.jp/english/index.html
Sponsorship
グローバルCOEプログラム = Global COE Program
Appears in Collections
Global COE Hi-Stat Discussion Paper Series
URL
https://hdl.handle.net/10086/18358