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Identifier to cite or link to this item: https://doi.org/10.15057/25849
Identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10086/25849

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Title
企業のパフォーマンスは合併によって向上するか―非上場企業を含む企業活動基本調査を使った分析―
Do Mergers Improve Corporate Performance?―Analysis of Listed and Unlisted Japanese Firms―
Creator
Creator Name
滝澤, 美帆 滝澤, 美帆
Takizawa, Miho Takizawa, Miho
Creator Name
鶴, 光太郎 鶴, 光太郎
Tsuru, Kotaro Tsuru, Kotaro
Creator Name
細野, 薫 細野, 薫
Hosono, Kaoru Hosono, Kaoru
JEL
G34
O30
Abstract
本論文では，1994年度から2002年度までの非上場企業を含む1590事例の企業合併のデータベースを作成し，企業の合併前後のパフォーマンスの変化について分析を行った．Propensity Score Matchingの方法を用い，合併元企業の合併直前から合併後におけるパフォーマンス変化を計測すると，TFPレベル，ROA，キャッシュフロー比率といった指標が製造業では落ち込む一方，非製造業では改善がみられた．合併相手のパフォーマンスや合併作業の影響を除いて考えるため，合併直後からその後におけるパフォーマンスの変化をみると，製造業についてもTFP，キャッシュフロー比率，ROAにおいて改善がみられた．また，合併直後からのパフォーマンス変化を更に合併の形態に分けて分析すると，製造業の場合，関係会社間でTFP，キャッシュフロー比率，異業種間の合併ではROAの改善が有意であることがわかった．
This paper analyzes changes in corporate performance before and after mergers, using a database of 1,590 corporate mergers of both listed and unlisted companies which took place between 1994 and 2002. When we measure changes in the performance of companies from immediately before to immediately after mergers after controlling the performance of target companies using the Propensity Score Matching method, we find significant falls in indicators such as the TFP level, ROA and the cash flow ratio in manufacturing industries. On the other hand, when looking at changes in performance over the post-merger period, we find that TFP level, ROA and the cash flow ratio improved both in manufacturing and non-manufacturing industries.
Publisher
岩波書店
Issued Date
2012-01-25
Language
Japanese(jpn)
Resource Type
journal article
Version Type
VoR
selfDOI
10.15057/25849
ISSN
00229733
NCID
AN00070761
Source Title
経済研究
Volume Number
63
Issue Number
1
Page Start
28
Page End
41
Appears in Collections
63巻1号 (2012.1)
URL
https://hdl.handle.net/10086/25849