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Identifier to cite or link to this item: https://doi.org/10.15057/21928
Identifier to cite or link to this item: https://hdl.handle.net/10086/20316

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Title
マルコフ・スイッチングＧＡＲＣＨモデルによるボラティリティの予測―Realized Volatilityを用いたモデル比較―
Forecasting Volatility with Markov-Switching GARCH Models -Comparison of Models Using Realized Volatility-
Creator
Creator Name
里吉, 清隆 里吉, 清隆
Satoyoshi, Kiyotaka Satoyoshi, Kiyotaka
Editor
Contributor Name
一橋大学経済研究所
Abstract
This paper compares the forecasting performance of Markov-switching GARCH (MSGARCH) models and standard GARCH models. MSGARCH models are proposed by Gray (1996), Klaassen (2002) and Haas et al. (2004), and recently there have been many empirical applications of these models in financial time series. This paper analyzes daily TOPIX returns and uses realized volatility as a proxy of true volatility for comparison of models. The results show that MSGARCH models can't improve forecasting performance as a whole, but that the low volatility is captured by these extended models better than standard GARCH models.
本稿では，GARCH モデルを拡張したマルコフ・スイッチング GARCH (MSGARCH) モデルを用いたボラティリティの予測を提案し，従来の GARCH モデルとの予測力の比較を行った．MSGARCH モデルはこれまでに代表的なものとして3種類のモデルが考案されているが，それぞれのモデルの定式化の違いを述べ，パラメータの推定法とボラティリティの予測法を解説した．モデル比較の際には，真のボラティリティの代理変数として，日中の収益率から計算される Realized Volatility を使用している．TOPIX を用いた実証分析の結果，GARCH モデルの代わりに MSGARCH モデルを用いても，全体的にはボラティリティの予測力は高まらないことが明らかになった．しかしながら，ボラティリティが極端に低い時期においては GARCH モデルではボラティリティの変動を捉えることができず，MSGARCH モデルの方が優れていることが示された．
Publisher
岩波書店
Issued Date
2007-10-25
Language
Japanese(jpn)
Resource Type
journal article
Version Type
VoR
selfDOI
10.15057/21928
ISSN
00229733
NCID
AN00070761
Source Title
経済研究
Volume Number
58
Issue Number
4
Page Start
323
Page End
334
Appears in Collections
58巻4号 (2007.10)
URL
https://hdl.handle.net/10086/20316